Bienvenidas finanzas descentralizadas (o DeFi)

Bienvenidas finanzas descentralizadas (o DeFi)

(Més avall trobareu la versió en català d’aquest contingut.)

En el mundo de blockchain y de las criptomonedas hay una nueva palabra de moda que está sonando con fuerza los últimos meses: DeFi. DeFi, abreviatura de decentralized finance, hace referencia a las finanzas descentralizadas: servicios financieros que se gestionan mediante aplicaciones descentralizadas (o DApps).

Cualquiera que se haya interesado por las criptomonedas sabrá que una de sus características principales es que crean un sistema monetario descentralizado que reduce el número de intermediarios.

En lugar de tener que confiar en un banco central para tomar las decisiones respecto a la política monetaria, como por ejemplo decidir la cantidad de dinero en circulación, en un sistema como Bitcoin es la comunidad quien toma esas decisiones. También, en lugar de necesitar grandes intermediarios bancarios para gestionar pagos digitales, como pasa con los pagos con tarjeta de crédito, en Bitcoin es el propio protocolo y los nodos habilitados por los participantes en la criptomoneda los que canalizan, gestionan y validan los pagos.

Siguiendo la misma filosofía, el concepto de DeFi (finanzas descentralizadas) coge la misma idea de desintermediación y eliminación de autoridades centrales y lo aplica a los instrumentos y servicios financieros como casas de cambio, mercados de divisas, o seguros. De esta forma se espera que los servicios descentralizados incrementen la transparencia, la interoperabilidad, sean más baratos y no adolezcan de problemas típicos de los grandes intermediarios o autoridades que acumulan un poder excesivo.

Por ejemplo, algunos de los problemas conocidos de los servicios altamente centralizados se relacionan con casos de fraude, corrupción o, simplemente, casos de opacidad y mala gestión.

Vamos a centrarnos ahora en los dos componentes básicos que se necesitan para crear un servicio de finanzas descentralizadas: una moneda digital descentralizada y una infraestructura donde ejecutar las aplicaciones financieras. 

Referente a la moneda digital descentralizada, obviamente, nos referimos a una criptomoneda. Es posible que lo primero que nos venga en mente en este sentido es el uso de bitcoin al ser la criptomoneda más popular. Sin embargo, el uso de bitcoin, ether, litecoin u otras criptomonedas tiene el problema de la volatilidad. Como se puede apreciar en los gráficos de más abajo, bitcoin es una criptomoneda que varía su valor de forma extrema diariamente. Esto hace que intentar ejecutar operaciones financieras basándose en esta moneda sea por ahora poco práctico. Por ello, algunos proyectos han lanzado criptomonedas que tienen como principal particularidad el tener un valor estable con un precio muy cercano al de una moneda convencional como el dólar o el euro. Un par de ejemplos de criptomonedas estables que mantienen el precio a la par del dólar estadounidense son Tether (USDT) y Dai. Puede verse la estabilidad del precio de Dai en la Figura 2. Entre estas y otras muchas monedas estables hay varias diferencias respecto a cómo se consigue la estabilidad de precio. Sin embargo, hablar de estos y otros detalles sobre monedas estables probablemente llevaría varios párrafos y puede que este sea el tema de una entrada futura de este blog. 

Figura 1. Precio del bitcoin de junio a septiembre de 2020. Como se puede apreciar en la imagen, en estos tres meses el precio de un bitcoin ha variado de unos 9.000$ hasta más de 12.000$. Fuente: https://coinmarketcap.com/

Figura 2. Precio de Dai de junio a septiembre de 2020. Como se puede observar en la imagen el precio de un Dai en los últimos tres meses se ha mantenido cercano a 1$ variando como mucho cerca de los +/- 4 céntimos. Fuente: https://coinmarketcap.com/

Una vez resuelto el tema de la moneda digital estable descentralizada, lo segundo que necesitamos para crear un servicio de finanzas descentralizadas es una infraestructura donde ejecutar dicho servicio. Para ello podemos utilizar una blockchain que permita la ejecución de smart contracts (contratos inteligentes) complejos, como por ejemplo Ethereum o EOS. 

Así pues, con la combinación de una infraestructura donde desplegar nuestras DApps y el uso de una criptomoneda estable podemos crear un servicio financiero sin autoridades centrales ni intermediarios.

Antes de listar algunos servicios de este tipo es necesario mencionar que todo este conjunto de aplicaciones está en un punto de desarrollo todavía bastante inmaduro, con lo que hay que tener precaución al usar los diferentes servicios. Algunos de ellos han llegado a tener bugs de software que han propiciado grandes robos de criptomonedas y la pérdida de inversiones. Además, los usuarios también tienen que tener en cuenta que algunos de los servicios descentralizados no tienen ciertas coberturas o controles gubernamentales como otros servicios centralizados parecidos a los que estamos acostumbrados. Una vez dicho esto vamos a listar algunas aplicaciones DeFi.

Para empezar, un servicio popular de este tipo son las casas de cambio de criptomonedas o, en inglés, decentralized exchanges (DEX). En una casa de cambio descentralizada podremos comprar, vender y hacer trading de criptomonedas directamente contra otros usuarios. De esta manera se reducen posibles problemas con la custodia de criptomonedas por terceras partes (a veces ha sucedido que una casa de cambio ha cerrado el negocio y han desaparecido las criptomonedas que los usuarios habían depositado) y se reducen las comisiones. Algunos de estos servicios son: 0x, bisq, AirSwap o Bancor.

Otro servicio DeFi interesante son los servicios de préstamo descentralizado o decentralized lending services en inglés. En ellos los prestatarios pueden interactuar directamente con los prestamistas sin requerir de un intermediario bancario tradicional. Con estos servicios un prestatario puede obtener liquidez en criptomonedas estables dejando un depósito como garantía con alguna otra criptomoneda como bitcoin o ether. Algunos de estos servicios son: AtomicLoans, Aave, Compound  o Akropolis

El sector de las aseguradoras tampoco se ha librado de que le salgan alternativas descentralizadas. Así, servicios como Etherisc, NexusMutual, opyn o VouchForMe actúan como plataforma para poder contratar o participar en seguros tanto de activos digitales (por ejemplo, el seguro ante un bug en un smart contract), como activos convencionales (por ejemplo, el seguro de un coche). 

Los servicios mencionados aquí son solo un muestreo de los nuevos productos DeFi que están apareciendo. De hecho, este mundo se está haciendo tan completo y complejo que podríamos generar una operativa completa enlazando varios de estos servicios. Por ejemplo, podríamos empezar utilizando una casa de cambio de criptomonedas descentralizada para obtener una moneda estable como Dai, posteriormente acceder a un servicio de préstamo descentralizado para actuar de prestamista y sacar rendimiento a este activo y, a la vez, contratar un seguro descentralizado para protegernos en caso de impago del préstamo concedido. 
Finalmente, me gustaría mencionar que este semestre en la UOC iniciamos un nuevo Programa de Desarrollo Profesional titulado Tecnología blockchain para directivos orientado a directivos de empresa, emprendedores y cualquier otro colectivo interesado en adquirir los conocimientos básicos de esta tecnología y en estudiar los casos de uso más destacados relacionados con los ámbitos de la trazabilidad, la identidad digital y la tokenización.

Victor Garcia-Font es profesor de los Estudios de Informática, Multimedia y Telecomunicación de la Universitat Oberta de Catalunya.

Benvingudes finances descentralitzades (o DeFi)

En el món de blockchain i de les criptomonedes hi ha una nova paraula de moda que està sonant amb força els últims mesos: DeFi. DeFi, abreviatura de decentralized finance, fa referència a serveis financers que es gestionen mitjançant aplicacions descentralitzades (o DApps).

Qualsevol que s’hagi interessat per les criptomonedes sabrà que una de les seves característiques principals és que creen un sistema monetari descentralitzat que redueix el nombre d’intermediaris.

En lloc d’haver de confiar en un banc central per prendre les decisions respecte a la política monetària, com ara decidir la quantitat de diners en circulació, en un sistema com Bitcoin és la comunitat qui pren aquestes decisions. També, en lloc de necessitar grans intermediaris bancaris per gestionar pagaments digitals, com passa amb els pagaments amb targeta de crèdit, a Bitcoin és el propi protocol i els nodes habilitats pels participants en la criptomoneda els que canalitzen, gestionen i validen els pagaments. Seguint la mateixa filosofia, el concepte de DeFi agafa la idea de desintermediació i eliminació d’autoritats centrals i l’aplica als instruments i serveis financers com cases de canvi, mercats de divises, o assegurances.

D’aquesta manera s’espera que els serveis descentralitzats incrementin la transparència, la interoperabilitat, siguin més barats i no pateixin problemes típics dels grans intermediaris o autoritats que acumulen un poder excessiu. Per exemple, alguns dels problemes coneguts dels serveis altament centralitzats es relacionen amb casos de frau, corrupció o, simplement, casos d’opacitat i mala gestió.

Anem a centrar-nos ara en els dos components bàsics que es necessiten per crear un servei de finances descentralitzades: una moneda digital descentralitzada i una infraestructura on executar les aplicacions financeres.

Referent a la moneda digital descentralitzada, òbviament, ens referim a una criptomoneda. És possible que el primer que ens vingui al cap en aquest sentit és l’ús de bitcoin en ser la criptomoneda més popular. No obstant això, l’ús del bitcoin, ether, litecoin o altres criptomonedes té el problema de la volatilitat. Com es pot apreciar en els gràfics de més avall, bitcoin és una criptomoneda que varia el seu valor de forma extrema diàriament. Això fa que intentar executar operacions financeres basant-se en aquesta moneda sigui per ara poc pràctic. Per això, alguns projectes han llançat criptomonedes que tenen com a principal particularitat el fet de tenir un valor estable amb un preu molt proper al d’una moneda convencional com el dòlar o l’euro. Un parell d’exemples de criptomonedes estables que mantenen el preu amb el dòlar nord-americà són Tether (USDT) i Dai. Es pot veure l’estabilitat del preu del Dai a la Figura 2. Entre aquestes i moltes altres criptomonedes estables hi ha diverses diferències respecte a com s’aconsegueix l’estabilitat de preu. No obstant això, parlar d’aquests i altres detalls sobre criptomonedes estables probablement portaria diversos paràgrafs i pot ser que aquest sigui el tema d’una entrada futura d’aquest blog.

Figura 1. Preu del bitcoin de juny a setembre de 2020. Com es pot apreciar en la imatge, en aquests tres mesos el preu d’un bitcoin ha variat d’uns 9.000$ fins a més de 12.000$. Font: https://coinmarketcap.com/

Figura 2. Preu del Dai de juny a setembre de 2020. Com es pot observar en la imatge el preu d’un Dai en els últims tres mesos s’ha mantingut proper a 1$ variant com a molt a prop dels +/-4 cèntims. Font: https://coinmarketcap.com/

Un cop resolt el tema de la moneda digital estable descentralitzada, el segon que necessitem per crear un servei de finances descentralitzades és una infraestructura on executar aquest servei. Per a això podem utilitzar una blockchain que permeti l’execució de smart contracts (contractes intel·ligents) complexos, com ara Ethereum o EOS.

Així doncs, amb la combinació d’una infraestructura on desplegar les nostres DApps i l’ús de d’una criptomoneda estable podem crear un servei financer sense autoritats centrals ni intermediaris. Abans de llistar alguns serveis d’aquest tipus cal esmentar que tot aquest conjunt d’aplicacions està en un punt de desenvolupament encara força immadur, de manera que cal tenir precaució a l’usar els diferents serveis. Alguns d’ells han arribat a tenir bugs de programari que han propiciat grans robatoris de criptomonedes i la pèrdua d’inversions. A més, els usuaris també han de tenir en compte que alguns dels serveis descentralitzats no tenen certes cobertures o controls governamentals com altres serveis centralitzats semblants als que estem acostumats. Un cop dit això anem a llistar algunes aplicacions DeFi.

Per començar, un servei popular d’aquest tipus són les cases de canvi de criptomonedes o, en anglès, decentralized exchanges (DEX). En una casa de canvi descentralitzada podrem comprar, vendre i fer trading de criptomonedes directament contra altres usuaris. D’aquesta manera es redueixen possibles problemes amb la custòdia de criptomonedes per terceres parts (de vegades ha succeït que una casa de canvi ha tancat el negoci i han desaparegut les criptomonedes que els usuaris havien dipositat) i es redueixen les comissions. Alguns d’aquests serveis són: 0x, bisq, AirSwap o Bancor.

Un altre servei DeFi interessant són els serveis de préstec descentralitzat o decentralized lending services en anglès. En ells els prestataris poden interactuar directament amb els prestadors sense requerir d’un intermediari bancari tradicional. Amb aquests serveis un prestatari pot obtenir liquiditat en criptomonedes estables deixant un dipòsit com a garantia amb alguna altra criptomoneda com bitcoin o ether. Alguns d’aquests serveis són: AtomicLoans, Aave, Compound o Akropolis

El sector de les asseguradores tampoc s’ha lliurat que li surtin alternatives descentralitzades. Així, serveis com Etherisc, NexusMutual, opyn o VouchForMe actuen com a plataforma per poder contractar o participar en assegurances tant d’actius digitals (per exemple, l’assegurança davant un error en un smart contract), com a actius convencionals (per exemple, l’assegurança d’un cotxe).

Els serveis esmentats aquí són només un mostreig dels nous productes DeFi que estan apareixent. De fet, aquest món s’està fent tan complet i complex que podríem generar una operativa completa enllaçant diversos d’aquests serveis. Per exemple, podríem començar utilitzant una casa de canvi de criptomonedes descentralitzada per obtenir una criptomoneda estable com Dai, posteriorment accedir a un servei de préstec descentralitzat per actuar de prestador i treure rendiment a aquest actiu i, alhora, contractar una assegurança descentralitzada per protegir-nos en cas d’impagament del préstec concedit.

Finalment, m’agradaria esmentar que aquest semestre a la UOC iniciem un nou Programa de Desenvolupament Professional titulat Tecnología blockchain para directivos orientat a directius d’empresa, emprenedors i qualsevol altre col·lectiu interessat en adquirir els coneixements bàsics d’aquesta tecnologia i en estudiar els casos d’ús més destacats relacionats amb els àmbits de la traçabilitat, la identitat digital i la tokenització.

Victor Garcia-Font és professor dels Estudis d’Informàtica, Multimèdia i Telecomunicació de la Universitat Oberta de Catalunya.

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